一年一度的RRSP季节接近尾声，到底应该还房屋贷款或者购买加拿大退休储蓄计划RRSP哪一个选择更划算这样的老问题仍旧是一些朋友关心的话题, 永远也谈不完。虽然是老话题，但是现在又添新问题。随着加拿大房地产市场的疯狂牛市一路延续下来，人们资产的增加却已经被更大的负债所抵消，从净资产的角度看，绝大多数人都是负资产。上周，国际货币基金组织IMF都委婉的提醒加拿大央行，加国人均家庭负债达到收入的151%，到今年下半年更有可能高达160%，已经是美国次按风暴爆发时的临界点。
如此高的负债水平，在收入没有明显增加的情况下，人们对于购买加拿大退休储蓄计划RRSP的热情当然会骤减，更加倾向于全力以赴走早日还清房贷，买更大的房子，背更多债务的幸福之路。加拿大中央银行这两年来多次警告，现在连IMF都坐不住了，但是人们还不是照样我行我素，这又岂是一个普通投资顾问应该谈论的题目。转念想，既然每年都有人关心这个问题，显然是个热点，作为投资顾问，还是应该再赘述几句。
由于人们被房屋按揭压的抬不起头来，时间越久利息就会支付的越多，所以很多人都有直觉认为还房屋贷款更重要。这其实是自己创造出来的矛盾难题，到底是早日还了房屋贷款，少给点利息呢？还是要早日建立起退休计划，年老后就过的踏实些呢？这确实是个问题。
我们可以参照的基本原则是，如果您的房屋贷款利息高于投资回报，则还房屋贷款更好些，因为未用的RRSP额度可以保留到以后抵扣。与此相反，如果您的收入过高，税务成为首要的问题，买RRSP退税将比还房屋贷款划算。如果您离退休年龄越远，买RRSP并让这笔钱投资增长，比起离退休年龄较近的朋友更有利些。如果您的房屋贷款刚开始支付，面临巨大的利息压力，还房屋贷款更加重要，因为贷款的前期大部分都是利息；作为首次置业，处于还房贷初期的朋友选择先还房屋贷款比较有利，而房屋贷款已经还了一部分或者大部分的朋友，买RRSP获得退税以及延税投资将更有利。
但我们可以明显的看出，房屋贷款已经是历史低位，从收益的角度讲，这笔钱投资政府债券类别的加拿大债券基金，十年的平均收益为每年4.66%的回报，这种情况下，当房屋贷款利息过低（3%以下），投资者可以获得无风险套利的机会，购买固定收益型的债券基金等RRSP要比还房贷有利。但从风险控制的角度看，许多朋友是看不上债券的，既然投资就要高回报，那么，不善于控制风险的投资者，或者风险偏好较高的人，就有机会在RRSP中亏钱，全球股票基金五年的平均回报为每年-4%！如果从千禧年至今则更加惨淡，只要看看还站在半山腰的纳斯达克指数就明白了。显然，这些投资者不如老老实实地还房贷，或者投资固定收益基金。
总之，RRSPVS. Mortgage这个问题定量分析很难，因为有太多的变量。我个人愚见，还是定性分析比较合理。这个问题的核心回到了您的价值观和人生观，如果您愿意提前享受，不喜欢股票市场的风云变换，就去背房贷这个终身的债务，房子就是您最大的财产和退休的依靠。以目前房地产的喜人形势，房地产的平均回报要比投资大多数基金高，再这样的复利增长下去，将来多伦多的房价涨势颇有些只恨天低的味道。
我本人身在投资理财这个行业，并不了解房地产的投资机会，但是，有一点基本的常识：股票市场缺乏资金，没有流动性，市场就会受挫。房地产也是资金密集型的行业，而且杠杆较大，一旦加拿大中央银行收紧流动性，对房屋贷款采取严格规范措施，房地产市场也迟早会受到牵连。我们作为汪洋中的一页小舟，自己应该思忖好现金流，家庭资产的流动性等关键问题，RRSP也好，Mortgage也罢，最终还是个流动性的问题，这个问题不考虑清楚了，财务计划就存在隐患。
文中提及产品和建议只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。（杨凡）
2015-02-23 09:40:28 星岛日报
