股票大涨令人紧张 怎么办?

  如果你投资的房利美(Fannie Mae,过去12个月上涨968%)、Netflix(同期上涨163%)或旅游服务供应商Priceline.com(上涨74%)股票实现了爆炸性的收益,那么现在不光是时候重新评估你所投资的对象,而且还要重新评估你是什么类型的投资者。

  要想找到证据,只需要看看罗斯·米勒(Ross Miller)和玛丽·奥基夫(Mary O’Keeffe)这对夫妇不寻常的故事就行了,他们投资了一只以超音速上涨的股票。
  米勒于去年5月去世,享年59岁。他生前是纽约州立大学奥本尼校区(State University of New York in Albany)的金融学教授。他每年都让自己教授的班级分析并跟踪一只热门股票。但奥基夫说,米勒从未购买过其中任何一只股票,他只投资于多元化的指数基金,直到去年2月,当那个学期的股票引起了他的兴趣。

  那只股票是电动汽车生产商Tesla Motors,他买进时的价格为每股38美元左右。

  在接下来的三个月中,该股上涨了一倍。奥基夫说,然后米勒购买了Tesla的看涨期权,即押注未来价格上涨,这笔投资在一周之内赚了大约3万美元。

  去年5月初,米勒对她说,我有些事要向你坦白。他之前一直没有向妻子透露期权交易。奥基夫说,得知他要坦白的是这个,我真是松了口气。

  几十年前,作为加州理工学院(California Institute of Technology)的年轻教授,米勒沉溺于期权交易,在这类交易中,即使是小幅价格波动也能导致重大收益或损失。奥基夫回忆说,他赚了些钱,后来又全赔了。米勒后来写了一份永远不再进行期权交易的书面保证,将夫妻俩最喜欢的两个毛绒动物玩具放在保证书边上,让它们“见证”。

  因此米勒去年才觉得有必要坦白,因为他违反了自己设定的自控条例。奥基夫说,我原谅了他。

  她回忆说,但这些期权让米勒过分紧张。于是他卖掉了期权,并告诉妻子说,如果Tesla股价达到200美元,他会考虑卖出这只股票。

  10天后,米勒心脏病突发去世。

  奥基夫说,我对于突然要负责管理这一切毫无准备。要说受过的培训和知识积累,我本来应该可以胜任,但我对于情感上有多困难毫无准备。

  奥基夫不仅仅是嫁给了一位金融学教授,与丈夫一样,奥基夫也拥有哈佛大学(Harvard University)的经济学博士学位。她曾经为非营利机构教授财务管理课程。她和米勒经营着一家咨询公司,就如何管理财务风险向企业提供建议。现年60岁的奥基夫目前是位于纽约州斯克内克塔迪的联合大学(Union College)的公共财务和税收政策教授。

  她说,由于Tesla股价极其疯狂地上下波动,关注这只股票太令人紧张了。她去年8月以每股140美元左右的价格抛出了大部分股票。在这只股票上涨到194美元,又再度下跌之后,她在去年11月以130美元左右的价格出售了最后的持股。

  Tesla股价本周重回180美元上方,但奥基夫并不在意。她说,我一点也不后悔。我特别高兴再也不用想着它了。

  投资心理学专家说,米勒和奥基夫的情况没什么不寻常的。

  如果你拥有一家公司的少量股份,那就是你持有股票。但如果这些股份的价值突然之间急剧攀升,就变成了股票主宰你。理性地思考就成了几乎不可能的事——即使你拥有经济学博士学位。

  克拉拉大学(Santa Clara University)行为金融学教授斯塔特曼(Meir Statman)说,无论你买进一只股票时进行了多么缜密的分析,如果它在那之后大涨,你就应当开始分析自己了。

  他说,一旦拥有的某只股票大幅上涨时,很多人担心的就是“后悔”。因此你得想清楚更让你困扰的是什么:是卖掉这只股票然后眼睁睁看着它进一步上涨,还是继续持有并眼看它下跌。

  要控制对于大幅上涨的股票的这两种后悔情形,可以考虑分五次将所有股票卖出,每隔一段时间卖掉20%。这样会降低卖得太快或持有过久的风险。正如加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)行为金融学教授奥登(Terrance Odean)所说的,投资者在情感上和财务上都应当实现多元化。(Jason Zweig)

2014-01-30 华尔街日报